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富士康270億IPO臨門 定價(jià)“未滿”打新收益待考

點(diǎn)擊次數(shù):755    來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

5月15日,郭臺(tái)銘就在深圳參與路演活動(dòng),其中多家機(jī)構(gòu)投資者參與并給出估值;而就在當(dāng)天下午,郭臺(tái)銘還與博時(shí)基金總經(jīng)理江向陽會(huì)面商談;兩天后其還在天津世界智能大會(huì)上演講,并披露了富士康在互聯(lián)網(wǎng)和人工智能方面的布局。

作為首只科技股“獨(dú)角獸”上市,已確定發(fā)行價(jià)的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司(股票簡稱工業(yè)富聯(lián),601138.SH,下稱富士康)于5月24日迎來網(wǎng)上網(wǎng)下同步發(fā)行。

日前,富士康披露其IPO發(fā)行價(jià)最終確定為13.77元/股,低于市場機(jī)構(gòu)按照發(fā)行規(guī)模預(yù)估的14.04元/股,該價(jià)格折合發(fā)行市盈率17.09倍。

這也意味著,發(fā)行19.7億股的富士康的發(fā)行募資額將確定為271.27億元,發(fā)行時(shí)市值則達(dá)2712億元。

根據(jù)公告,富士康的頂格申購上限被確定為41.3萬股;21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者按照此前申購上限與中簽率估算發(fā)現(xiàn),其中簽率有望在0.5%左右,而投資者以超過400萬元市值參與頂格申購保中1-2簽或?qū)⑹谴蟾怕适录?/span>

若按行業(yè)市盈率復(fù)盤,富士康上市的補(bǔ)漲預(yù)期或能給到部分打新投資者相對穩(wěn)健的收益預(yù)期,但也有投資人士表示,富士康發(fā)行規(guī)模較大,考慮到部分打新盤獲利拋售情況,仍然要對其上市后的市場風(fēng)險(xiǎn)有所警惕。

相比于此前市場預(yù)期,詢價(jià)后13.77元/股的富士康發(fā)行定價(jià)似乎顯得偏低。

事實(shí)上,14.04元/股才是多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)估價(jià)。據(jù)公告披露,在剔除無效報(bào)價(jià)后,全部參與初步詢價(jià)的配售對象的報(bào)價(jià)中位數(shù)為14.04元/股。而六大類機(jī)構(gòu)(公募基金、證券公司、信托公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及QFII)報(bào)價(jià)的中位數(shù)也為14.04元/股。

不過由于“全部證券投資基金管理公司申報(bào)價(jià)格加權(quán)平均值”為13.77元/股,而根據(jù)安排,發(fā)行價(jià)確定為六大類機(jī)構(gòu)加權(quán)平均值及中位數(shù),以及全部證券投資基金管理公司申報(bào)價(jià)格的加權(quán)平均值及中位數(shù)四個(gè)數(shù)中的“孰低值”,因此13.77元/股最終成為富士康的發(fā)行價(jià)。

富士康也表示,上述價(jià)格是綜合考慮發(fā)行人基本面、市場情況、同行業(yè)上市公司估值水平、募集資金需求及承銷風(fēng)險(xiǎn)等因素,協(xié)商確定而來。

“中位數(shù)價(jià)格高于平均值,這和參與報(bào)價(jià)機(jī)構(gòu)投資者較多且不少機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)偏低有關(guān)?!?月23日,一位參與申報(bào)的私募機(jī)構(gòu)人士表示。

據(jù)發(fā)行公告披露,此輪參與富士康初步詢價(jià)的投資者為2312家,配售對象達(dá)3284個(gè)。

面對數(shù)量如此之眾的申報(bào)機(jī)構(gòu),富士康此前也一直在為詢價(jià)路演做努力。例如集團(tuán)董事長郭臺(tái)銘近期就密集亮相奔走宣講。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到,5月15日,郭臺(tái)銘就在深圳參與路演活動(dòng),其中多家機(jī)構(gòu)投資者參與并給出估值;而就在當(dāng)天下午,郭臺(tái)銘還與博時(shí)基金總經(jīng)理江向陽會(huì)面商談;兩天后其還在天津世界智能大會(huì)上演講,并披露了富士康在互聯(lián)網(wǎng)和人工智能方面的布局。

“郭臺(tái)銘一直在為上市的詢價(jià)奔走,之前一直在各地路演拜票?!比涨?,一位接近富士康人士透露。

然而,郭臺(tái)銘的奔走未能讓富士康的發(fā)行價(jià)達(dá)到市場預(yù)期,而根據(jù)該價(jià)格確定的募資額則將為271.27億元,不過這一募資規(guī)模仍然創(chuàng)下了2015年國泰君安上市以來的新紀(jì)錄,而富士康的市值也順勢站上2712億元,超過了去年借殼上市的三六零(601360.SH)

“當(dāng)時(shí)市場關(guān)注的是富士康能否成為科技股中的最大市值股票,僅從發(fā)行價(jià)的估值來看距離這一目標(biāo)仍有差距?!?月23日,北京一家大型券商策略分析師坦言。

僅以2712億元的估值比較,目前仍然有一家市值超過富士康的科技股,那就是總市值達(dá)3758億元的??低暎?02415.SZ);即便富士康上市當(dāng)天達(dá)到44%的最高漲幅,其市值也仍然與海康威視相當(dāng)。

打新備受期待

伴隨著271.27億元的巨額融資,富士康的發(fā)行也給打新者醞釀了投資機(jī)會(huì)。

由于此次網(wǎng)上發(fā)行部分為4.136億股,因此網(wǎng)上可申購上限為41.3萬股,而頂格申購的對應(yīng)市值則需要414萬元。

IPO新股申購新規(guī)落地后,富士康的這一申購上限規(guī)模位于申購上限在54萬股的華能水電(600025.SH)和申購上限達(dá)34.6萬股的江蘇銀行(600919.SH)之間;因此有券商人士認(rèn)為,此次富士康中簽率也有望在上述兩家公司上下即0.47%-0.51%之間。

這意味著,若投資者頂格申購富士康,則中簽數(shù)量大概率將在1-2簽之中。

“0.5%左右的中簽率意味著20萬股申購就會(huì)拿到1簽。”5月23日,福建一家上市券商營業(yè)部經(jīng)理表示,“如果有400多萬市值,那么申購富士康很大概率將會(huì)中簽,這個(gè)申購這相當(dāng)于無風(fēng)險(xiǎn)收益?!?/span>

更有分析認(rèn)為,富士康上市后有望獲得更高的估值,而這或給打新成功的投資者帶來更高收益。

國金證券就指出,富士康在A股具有明顯的稀缺性,若按照30倍市盈率和所發(fā)新股募資計(jì)算,富士康的市值有望超過5000億元。

亦有投資人士表示,考慮到新股效應(yīng)及板塊估值,富士康的市值有可能更高。

“如果按照國行業(yè)平均股指指數(shù)40多倍的估值,富士康的市值有可能更高的,而且還有新股效應(yīng),股價(jià)最高時(shí)甚至有可能超過40倍的市盈率估值?!?月14日,北京一家私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出。

不過在巨額發(fā)行的情況下,打新投資者的獲利回吐亦有可能給富士康的新股效應(yīng)形成拋壓。

“一些打新策略的機(jī)構(gòu)必然會(huì)參與富士康的打新,但往往會(huì)在起初上漲階段就選擇獲利賣出,這會(huì)對富士康這種大市值新股帶來拋壓,所以是否要等到富士康PE上升到23倍乃至更高,也需要不同風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者具體評估?!鼻笆鏊侥紮C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。


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