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金融業(yè)嚴監(jiān)管效應顯現。Wind數據顯示，5月信托業(yè)新發(fā)行產品數量和規(guī)模進一步下滑，雙雙創(chuàng)下年內新低。

業(yè)內人士認為，4月上中旬，銀監(jiān)會半個月內連續(xù)出臺7個監(jiān)管文件，要求消除多層嵌套和去通道化以及限制監(jiān)管套利行為。短期內，信托業(yè)通道業(yè)務、房地產信托業(yè)務等傳統(tǒng)融資類業(yè)務受到一定程度影響。

新發(fā)規(guī)模創(chuàng)年內新低

Wind數據顯示，5月信托產品新發(fā)行合計372只，規(guī)模652.7億元，平均預計年化收益率6.35%，新發(fā)行數量與規(guī)模均創(chuàng)下年內新低。

其中，3月和4月新發(fā)行產品數量分別為747只和562只，新發(fā)行產品規(guī)模分別為1495.7億元和791.2億元。這意味著，4月份和5月份信托新發(fā)行數量與規(guī)模接連下滑。

業(yè)內人士認為，4月份銀監(jiān)會出臺7個監(jiān)管文件后，越來越多信托公司提高風控標準，應對嚴格的監(jiān)管檢查，新發(fā)行產品的數量自然受到限制。

按照資金運用方式劃分，5月證券投資類信托新發(fā)行120只產品，合計規(guī)模109.7億元，環(huán)比下降45.12%；貸款類信托新發(fā)行41只，合計規(guī)模60.15億元，環(huán)比下降39.4%；債權投資類信托新發(fā)行6只，合計規(guī)模4.9億元，環(huán)比下降75%。

信托業(yè)首當其沖的是通道業(yè)務。

系列監(jiān)管文件中明確提出，要消除多層嵌套、去通道化、限制監(jiān)管套利。其中，銀監(jiān)會46號文中對“三套利”作了頗為細致的規(guī)定，例如“通過借助信托等通道方，設立定向資管計劃等模式，規(guī)避資本充足指標”等。中融信托研究部認為，可以預計信托的通道業(yè)務會出現明顯回落，或將對未來信托業(yè)增資形成一定制約。

系列監(jiān)管文件還對傳統(tǒng)信托融資類業(yè)務也有影響。例如，6號文中明確指出“重點關注房地產信托業(yè)務增量較大、占比較高的信托公司”。因此，房地產信托業(yè)務增長會有所受限。

按投資領域劃分，5月房地產信托新發(fā)行產品數量14只，合計規(guī)模35.2億元，規(guī)模環(huán)比有所增長，但較3月房地產信托規(guī)模55.8億元減少36.92%；基礎設施信托新發(fā)行產品規(guī)模合計僅5000萬元，較3月和4月的億元級規(guī)模大幅減少。

行業(yè)轉型仍待探索

中融信托研究部認為，新的監(jiān)管要求將使信托業(yè)通道業(yè)務承壓，或對未來信托業(yè)的增長形成一定的制約，但長期來看，這種“強監(jiān)管”有利于信托向本源回歸，信托公司也可以此為契機，提升主動管理能力。

實際上，5月份除了新產品發(fā)行數量和規(guī)模下滑，信托產品成立的數據也出現下滑。用益信托數據顯示，5月新成立信托產品523只，規(guī)模合計1108.4億元，環(huán)比下降6.6%。

用益信托研究員帥國讓認為，4月以來信托新發(fā)行產品出現下滑，與信托業(yè)遇到困境有關。信托投融資面臨一定限制，整個信托業(yè)仍然在深度轉型中。

中融信托研究部認為，此次監(jiān)管打破了資管行業(yè)過去的業(yè)務模式，包括通道模式、嵌套模式以及同業(yè)模式等，繼而對行業(yè)內不同產品結構的機構收入和規(guī)模都產生了一定程度的影響。

西北地區(qū)一位信托公司市場部副總經理對證券時報記者表示，盡管去年年底召開的信托業(yè)年會上，銀監(jiān)會有關領導提出了信托業(yè)八大業(yè)務分類，為信托業(yè)發(fā)展轉型指出了方向，但是今年以來監(jiān)管層連續(xù)下發(fā)多個監(jiān)管文件，要求公司自查和整改，又使得公司不得不停下腳步，重新審視轉型的方向。

“不少公司忙自查和接受銀監(jiān)局現場檢查，在嚴監(jiān)管環(huán)境下，選擇觀望，暫停了不少新項目，今年5個月都過去了，做的業(yè)務量同比少很多。下一步需要監(jiān)管或者行業(yè)探討轉型的明確方向，給行業(yè)明確信號哪些業(yè)務可以開展，哪些可以重點開展。”上述信托公司人士表示，“下半年公司得加緊干，否則年初制定的利潤目標難以完成?！?/span>